司马平邦说｜为什么急遽升值？因为最有价值！

最近一段时间，外汇市场形势变化极大，11月18日，离岸人民币兑美元汇价一度升破6.53关口，而同日的人民币兑美元中间价则较前日调升169个基点，报6.5593。如果从2020年5月27日人民币兑美元汇价7.1765算起，到11月18日收盘，期间118个交易日，人民币相对美元的升值5500点有余，升值幅度超过8%。所以，随着人民币的升值，不少专家都担心中国出口型中小企业会面临巨大的生存压力，甚至会有不少的企业陷入破产的危机中。
人民币升值之后，如果交易采用人民币结算，则国内出口商的利润不会受汇率影响，但是国外进口商的成本会提高，这就必然会抑制国外的采购；如果交易采用进口国货币结算，则国外进口商的成本不会受汇率变动影响，但是国内出口商的利润会减少。要知道，对于国内大部分出口型中小企业来说，利润一般不会超过10%，绝大多数的企业利润甚至只有5-6%；换言之，民币汇率只要上升5-6%，国内出口企业就会亏损，到疫情程度就只能倒闭。
造成人民币升值的原因是非常复杂的，简而言之，主要有两方面的原因。第一个，就是在新冠瘟疫的肆虐之下，除了中国等少数国家之外，都没能控制住疫情的泛滥，甚至有不少的国家影响愈发深重，而在这其中最典型的就是美国，受疫情影响，美国的经济遭受了巨大的，甚至可以说史无前例的损失，由此必然带来美元的贬值和人民币的相对升值。
第二个原因，则是人民币利率水平相对美元利率有点高，较大的利差导致国际套利热钱涌向中国，从而推高人民币升值。我们在第339期节目《中国，你还能再快点吗？》中曾和大家分享过，因为中国成功控制住了疫情，全世界的资金必然都在涌入中国，只有进入中国市场的资金才更容易产生利润，其中一些在中国进行投资，而一些则涌入了中国的证券市场。据统计，今年上半年两个季度中国证券投资净流入643亿美元，而第三季度净流入400亿美元，显然这个过程是在加快。
但是，人民币升值真的将彻底威胁中国出口企业的生存吗？影响真的这么大吗？
首先，国内出口商其实可以倒逼自己的上游企业，提升国内产业供应链的效率，将由汇率上升多带来的成本由整条产业链分摊，其实这也就是我们一直所说的供给侧改革的一部分。除此之外，出口商可以与国外的进口商协调采用第三方相对稳定的货币进行结算，共同分担人民币升值带来的影响。在这里我们可以举一个例子，据环球银行金融电信协会的数据显示，2020年9月，欧元自2013年以来首次超美元，成为全球第一大活跃货币，与此同时，人民币的份额也在下降，由8月的1.97%降至1.66%，而推动这一现象发生的根本原因就是因为美元在贬值，而人民币在升值。
第二，虽然人民币升值会在一定程度上影响国外采购上的采购，但以目前的全球疫情环境而言，中国仍然是铁打的全球无可替代的世界工厂，向全世界众多国家供应着必须的，甚至是刚性的商业产品，尤其是那种刚性需求，不会因为汇率影响而彻底萎缩。不仅如此，中国还应该借着这个难得的机会进一步推进供给侧改革，增加出口企业的竞争力。
第三，国际货币利率的变化存在一个周期性，一般不会长期保持在一个固定的区间。而随着各国新冠疫苗的开发成功并投入使用，新冠疫情一旦被控制住，汇率将回到一个企业可以接受的程度。
第四，也是最主要的一点，则是我们在节目中一直强调的，新冠瘟疫在终结美国的单极霸权，而同时被终结的还有美国赖以维持霸权的美元。当美元体系崩溃之后，寻求替代美元的一般等价物则成为必然，而作为在疫情中最快恢复的中国，人民币成为一个重要候选货币也就理所当然了。换言之，当人民币升值了——变得值钱了，大家也就都是用人民币了。
第五，在眼下和接下来人民币与美元的涨落互见里，将有多大的能量传导进实体经济，或者将如何推动中国的实体经济、制造业的进一步改革和提升，这既是一个可量化的经济学问题，也是一个不可量化的政治学问题，但我相信现在运行势态良好（全世界最好）的中国实体经济一定会做出更好的回应，这也是中国实体经济百尺竿头更进一步的一个大好时机。
从武汉走出疫情恢复繁华那一刻起，就决定了人民币的必然升值
所谓美元霸权的式微，这个问题对全世界来说，都是一个非常复杂，甚至无法说清道明的问题，每个人、每个企业实体，和每个国家来说，在每时每刻，甚至都有不同的诉求，但是，一个大势我们也必须看清楚，美国不行了，作美元霸权最重要基础的那些东西正在溶解，必然带来美元不行了，这个大势连美国人自己都挡不住。
与此同时，人民币价值（霸权）的崛起，这个问题，对每一个中国人、每个中国的企业实体来说，在每时每刻，也都有着不同的影响和诉求，但是，另一个大势我们自己更应该看清楚，人民币的崛起已经势不可挡，打个小比方，这正如翘翘板的两端，一端跌落时一端必然崛起。
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