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发布于 2021-01-27 19:30
- 分类：百科
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UVXY——ProShares1.5倍做多短期恐慌指数ETF。自10/3日标普开始下跌以来，这个有美股毒药之称的杠杆ETF，最高涨幅高达77.7%…
美股实战交易室为大家带来不同维度的分析：
内容由美股实战学院研究提供，仅作为参考，不构成您的投资建议。
本周由于股票大跌缘故，造成UVXY从10/1低点35.04一度暴涨至62，目前最新收盘价也在52元左右。这是一个大约48%到77%的涨幅，而且是在短短两天内达成的，UVXY只有在SP500在单边下跌的状况下会出现大涨。
根据目前各项指标来看，下一周SP500会有和本周一样的大跌机率不大，因此短期UVXY很有可能跌破50元大关。
UVXY为1. 5倍做多VIX短期ETF。因为名称常被误会他是追踪VIX（又名恐慌指数）。实际上根据UVXY官网资料显示，他真正追踪的是VIX期货，而不是VIX指数本身。
从上文我们可以知道
1.UVXY是利用VIX期货合约价格来衡量标准普尔500指数隐含波动性的增加所带来的利润。
2.目的是用来对冲SP500的作多风险。
3.只做为短期使用，建议每天都要关注其走势。
4.他和VIX指数虽然有正向关系，但没有直接关联。
而UVXY价格涨跌的具体原因其是拿着两组VIX期货合约，第一组是下月到期，第二组是再下一个月到期，然后每天根据波动从近月展期到远月。由于一般时间越长，出现超额波动的机率也就越大，所以近月合约会比远月便宜。这样在展期时候会有一定的亏损，这就是长期拿UVXY会损耗的来源之一。当市场突然出现了巨大的波动，造成VIX指数暴涨，而且大家相信这个波动会持续一段时间，会造成近月的合约比远月的贵，则展期则会盈利，也是本周UVXY暴涨的根本原因。下图为过去一年VIX期货(红绿色显示)和UVXY(青色显示)的对照图，可以看出除了VIX期货大涨的时间以外，其他时间UVXY都是处于下跌状况。
由此我们可以得到一个结论，UVXY只代表着市场参与者对SP500对于未来一个月的隐含波动率的期望，根据这个结论加上导致唯有SP500有单边下跌状况发生时UVXY才会大涨。
至于下周SP500会不会有像本周一样单边下跌的行情呢？个人认为不会。从市场内部指标来看，卖盘是越来越收敛的，同时院长于这几天所释放的一些资讯也表示市场已到了物极必反的位置，尤其周五收了一个Inside candle，代表市场短期可能会有所盘整甚至反弹。因此短期内UVXY价格应该会有所回落，说不定会有更好的买点。
相信投资者都知道或者交易过UVXY这个ETF，它的特点是暴涨暴跌完全不像其他金融产品具有标的物和基本面的支撑，同时因为阶段性的合股导致股价趋势极大的不稳定性，大数据量化分析也不能作为UVXY对未来走势的良好参考，UVXY与大盘呈相反的走向- 大盘跌，它涨，大盘涨，它跌，大盘不动，它也跌。首先需要了解的地方是，UVXY作为ETF追踪的是大盘潜在波动率Ticker为VIX的期货指数，而不是VIX指数本身，所以UVXY只代表着市场参与者对大盘隐含波动率的”期望“，并不代表隐含波动率”本身“。根据这层关系，我用SPY大盘ETF的技术指标“平均线交叉”策略，大数据量化分析近期UVXY潜在走势：
上图SPY于10月12日出现了19天移动平均线SMA上穿41天指数移动平均线DEMA的“金叉”。在过去十年当中这种“金叉”共发生过45次，其中有38次在出现“金叉”后股价出现了上涨，平均延时9.4天，平均美股上涨$4.89；其中有7次在出现“金叉”后股价出现下跌，平均延时19.1天，平均美股下跌$3.24。MA Crossover历史数据表明：在出现19天SMA上穿41天DEMA的“金叉”之后，股价上涨概率要远大于下跌概率，并且上涨行情股票的幅度要相对于下跌行情的股票幅度要大，但上涨行情延续时间要比下跌行情延续时间要短。如果依照本策略执行操作，逢“金叉”买入“死叉”卖出，SPY过去十年累积每股收益为$163.30。结合对SPY的量化分析，个人认为大盘会在未来交易周期更容易走出一个上涨行情或着盘整蓄势的猪市行情，所以对应的我不看好UVXY的后续行情，再大的恐慌和空方也无法阻止接下来多头的低吸和进攻。
UVXY作为美股的毒药，只有在大盘大跌的时候发力。下图将介绍介两个跌了可以轻仓介入，短期做一波的点位。
同时介入点位可以稍稍向上移动几毛。此处两个点位即为筹码最集中。但是切记，如果大盘站稳200天均线，并且有势能向新高的位置进攻的迹象的时候，这些点位就不可以再次介入，因而UVXU就会再次回到熊市。
从大盘指数ETF SPY的周线图来看，周K虽然没有破位，但是各个技术指标都已经给出了很明确的看空信号。即便如此，从市场的情绪来看，坐等抄底的人应该还是占绝大多数，所以近期市场继续急跌的可能性不大，但很有可能短期会走出一个震荡向下的行情。
再看UVXY，日图级别已经表现出超买，而且已经到过200天均线的强阻力。个人认为突破200天均线的概率不大，再加上UVXY存在损耗，VIX波动越厉害UVXY损耗越大。所以现在不建立上这个赌桌。
1. 绿色的路径为我们一开始最认同的今年走势，大四浪回调后五浪上涨去到SPX3000+。但是要维持这个路径，大盘在这个位置必须守住，可以走一个日线级别的更高的低点，然后站稳200天均线向上。
2. 蓝色的为我们仍然还处于大四浪盘整中，潜在走A=C的路径，目标SPX 2600。完成后还有5浪上涨，目标SPX3000+。
3. 黑色的走势为牛市结束，开启熊市。
上图显示每当VIX涨出布林线外后，一定都会回到布林线内；日线级别VIX 如若出现Lower High，那么表明大盘已在底部。每次大盘的底部不是双底，就是更高的低点。如若这次大盘的回调VIX涨超近期高点，大盘跌破近期低点，说明大盘必然还有一腿（潜在蓝色或者黑色的走势），可以逢低买多UVXY。如若VIX走出Lower High，大盘走出Higher Low，那么请不要犹豫，逢低做多大盘，逢高做空UVXY。
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